인튜이티브서지컬(ISRG) 2024년 1분기 실적발표

Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ:ISRG) Q1 2024 Earnings Call Transcript

2024년 1분기 어닝콜 내용 정리

---

실적 하이라이트

견고한 성장세

• 핵심 비즈니스 지표 우수한 성장세 시현
• 수술 건수 16% 증가
• 매출 11% 증가

수술 실적

• 미국에서 범용 외과 수술 증가 주도
• 해외에서는 비뇨기과 외 영역에서 증가 주도
• 전 세계적으로 담낭절제술, 대장절제술, 위장관 수술 등이 성장을 주도

지역별 성과

• 중국, 독일, 영국 등에서 높은 실적
• 일본은 비뇨기과 증가세 둔화, 한국은 의사 파업 영향으로 성장 제한적

자본재 판매

• 313대 다빈치 시스템 판매 (전년 동기 302대)
• 미국, 해외 주요 시장, 독일 등에서 견고한 실적
• 영국은 NHS 자금 압박으로 인해 약세

수익성

• 운영 비용은 계획보다 약간 낮게 집행
• 영업이익은 18% 증가, 견고한 수술 실적과 자본재 판매 성장 반영

신제품 출시

다빈치 5 

• FDA 승인 획득 및 상용화 개시 
• 정밀도, 영상, 효율성, 인체공학적 설계 등의 개선점을 고객들이 호평
• 포스 피드백 기술에 대해 외과의들이 기대감 표명
• 디지털 분석 기능 또한 긍정적 평가
• 공급망 및 생산 능력 최적화를 위해 노력 중
• 공급 안정화와 고객 피드백 대응을 위해 단계적 출시 지속 예정

Ion

• Ion 카테터와 Ion 영상 프로브의 공급 문제 해결을 위해 상당한 진전
• FDA 승인으로 Ion 카테터 사용 횟수를 5회에서 8회로 증가, 공급 제약 완화와 경제성 개선
• 중국 NMPA로부터 혁신 의료기기 특별 심사를 통해 승인 획득
• 중국 내 폐암 부담 해소에 기여할 것으로 기대

SP

• 1분기 중 유럽에서 광범위한 적응증으로 CE 마크 획득 및 8대 판매
• 4월 유럽에서 첫 수술 시행, 고객들의 초기 관심도 고무적

지역별 수술 실적

미국 

• 수술 건수 14% 증가
• 범용 외과 수술 증가가 성장 주도
• 비만 수술 증가세 둔화, 전년 대비 횡보

해외 시장

• 수술 건수 20% 증가
• 비뇨기과 외 영역, 특히 대장절제술, 자궁절제술, 폐절제술 등에서 높은 증가율 기록
• 성장의 70% 이상이 비뇨기과 외 영역에서 발생

유럽

• 독일과 영국 실적 우수
• 대장 및 직장 절제술, 자궁절제술 등에서 높은 성장률  

아시아

• 중국 실적 우수, 비뇨기과와 부인과 수술 증가가 성장 견인 
• 일본은 비뇨기과 증가세 둔화에도 불구하고 대장 및 직장 절제술, 부인과 수술 등 범용 외과 영역 호조로 전반적인 성장세는 건강
• 한국은 의사 파업으로 인해 성장에 제동

자본재 판매 실적

전반적인 실적

• 1분기에 313대의 다빈치 시스템 판매 (전년 동기 312대)
• 교체 거래를 제외한 순증 설치 기준으로는 16% 증가한 284대

미국 

• 148대 판매 (전년 동기 141대)
• 다빈치 5를 8대 판매 
• 다빈치 5 공급 제약으로 인해 일부 고객들은 업그레이드 옵션이 있는 4세대 시스템 구매와 다빈치 5 대기 중 선택 고민 중

해외 시장

• 165대 판매 (전년 동기 171대)  
• 유럽 84대, 일본 20대, 중국 10대 판매
• 영국은 NHS 자금 압박으로 인해 전년 대비 부진
• 중국은 국내 로봇 수술 경쟁 심화와 정부 주도 입찰 지연 등의 영향 지속

임대 비중

• 임대 비중 51%로 전년 동기 42% 대비 증가
• 미국의 사용량 기반 모델 선호도 증가와 다빈치 5 출시로 향후 임대 비중 증가 전망

평균판매가격(ASP)

• 139만 달러로 전년 대비 하락
• 지역별, 제품별 믹스 차이와 중국 가격 인하 영향은 있었으나 trade-in 감소로 일부 상쇄

재무 성과

매출

• 1분기 매출 18억 9천만 달러로 전년 대비 11% 증가
• 환율 영향 제외 시 12% 증가
• 임대 비중 51%로 전년 동기 42% 대비 증가
• 다빈치 장비 및 액세서리 매출은 수술 건당 1,780달러로 전년과 동일

수익성 

• 1분기 Pro forma 매출총이익률 67.6% (전년 동기 67.2%)
• Pro forma 매출총이익률의 전분기 대비 하락은 제조 능력 확대에 따른 고정비 증가와 다빈치 5 출시 관련 비용 증가 때문
• Pro forma 영업비용은 전년 대비 7% 증가하였으나 계획보다는 낮은 수준
• Pro forma 영업이익은 18% 증가, 견고한 수술 실적과 자본재 판매 성장 반영  

주당순이익

• Pro forma 기준 주당순이익 $1.50 (전년 동기 $1.23)
• GAAP 기준 주당순이익 $1.51 (전년 동기 $1.00) 

현금 흐름

• 1분기 말 현금 및 투자자산 73억 달러로 전분기 말 대비 동일 
• 영업활동으로 인한 현금 유입이 설비투자($2.42억)와 직원 지분 관련 순현금유출($0.46억) 상쇄

2024년 경영 우선순위

신제품 출시 지원

• 다빈치 5를 비롯한 신제품들의 지역별 단계적 출시 지원에 주력
• 고객 만족도 제고를 위해 필요한 사항들을 신속히 파악하고 대응
• 다빈치 5의 추가적인 기능 개선 및 하드웨어 업그레이드를 위해 노력

핵심 수술 도입 지원

• 외과의들의 주요 수술 도입을 위한 지원 강화
• 다빈치 시스템을 활용한 수술 적용 범위 확대 노력

제품 마진 및 품질 개선

• 제품 원가 절감과 생산 효율성 제고를 통해 마진 개선 도모  
• 제품 품질 향상과 안정적 공급을 위한 프로세스 개선에 집중

생산성 향상

• 규모의 경제 효과가 있는 기능들의 생산성 향상에 주력
• 조직 전반의 효율성 제고를 위한 프로세스 개선 및 자동화 추진

지속적 성장 기반 마련

• 핵심 시장에서의 입지 강화 노력 지속
• 신흥 시장 개척을 통한 추가 성장 기회 모색
• 연구개발 및 임상 검증을 통한 기술적 우위 유지

2024년 수술 건수 성장 전망

수술 건수 성장률 전망 상향 조정

• 기존 13~16%에서 14~17%로 상향 조정
• 상반기 실적과 하반기 전망을 반영하여 조정

성장률 전망 범위의 고려 요인

• 낮은 성장률(14%) 가정 시:   
  • 비만 수술 수요 추가 약화 예상 
  • 중국 내 지역 정부 차원의 로봇 수술 경쟁 심화와 입찰 지연으로 인한 자본재 판매 및 수술 증가 제약 반영
  • 코로나19 영향으로 인한 수술 적체 해소 효과는 없을 것으로 가정
• 높은 성장률(17%) 가정 시:  
  
  • 비만 수술이 현 수준의 횡보 혹은 소폭 증가세를 이어갈 것으로 예상
  • 중국 내 부정적 요인들이 실적에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 가정
  • 수술 적체 해소 효과가 일부 있을 것으로 예상하나, 연간 점진적으로 감소할 것으로 전제

기타 고려 사항

• 코로나19의 향후 전개 양상에 따라 수술 건수에 영향을 미칠 가능성 상존
• 지역별, 국가별 의료 정책 및 규제 변화 또한 수술 건수에 영향을 줄 수 있는 요인임
• 다만 중장기적으로는 로봇 수술 도입이 가속화되고 적용 범위가 확대되면서 수술 건수의 구조적 성장세는 지속될 것으로 전망