마이크로소프트(MSFT) 2024년 3분기 실적발표

 

Microsoft (MSFT) Q3 2024 Earnings Call Transcript | The Motley Fool

마이크로소프트의 어닝콜 스크립트를 정리.

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2024년 3분기 매출 하이라이트

전사 매출

• 매출: $61.9B
• 전년 동기 대비 17% 증가
• Non-GAAP EPS: $2.94 (20% 증가)

마이크로소프트 클라우드 매출

• 매출: $35.1B
• 전년 동기 대비 23% 증가
• 시장 예상치 상회

Productivity and Business Processes 부문

• 매출: $19.6B
• 전년 동기 대비 12% 증가 (정상환율 기준 11% 증가)
• Office Commercial, LinkedIn, Dynamics가 성장을 견인

Intelligent Cloud 부문

• 매출: $26.7B
• 전년 동기 대비 21% 증가
• 시장 예상치 상회
• Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출 31% 증가

More Personal Computing 부문

• 매출: $15.6B
• 전년 동기 대비 17% 증가
• Activision 인수 효과가 15%p 기여
• Windows OEM, 게이밍 사업이 예상치 상회

FX 영향

• 매출 증가율에 대한 FX 영향은 제한적 (<1%p)

Activision 인수 효과

• 매출 증가에 순기여도 약 4%p
• 영업이익 증가에는 2%p 감소 요인으로 작용
• EPS에 $0.04 감소 영향

마이크로소프트 클라우드, 두 자릿수 성장세 지속

• 2024년 3분기 마이크로소프트 클라우드 매출: $35.1B
• 전년 동기 대비 23% 성장
• 시장 예상치 상회하는 실적
• 마이크로소프트 클라우드 총 이익률: 72%
  • 전년 동기 대비 소폭 하락
  • 유용 수명 변경에 따른 회계 추정치 영향 제외 시, 총 이익률은 소폭 증가
  • Azure 및 Office 365 부문 개선에 기인
• 전사 총 이익률: 70%
  • 전년 동기 대비 소폭 증가
• 매출 구성에서 높은 이익률 사업 비중 확대 영향

Azure의 AI 서비스 기여도 크게 증가

• Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출 증가율: 31%
  • 시장 예상치 상회
• Azure AI 서비스가 Azure 매출 증가에 7%p 기여
  • 기여도 크기는 예상 수준
• AI 서비스 외 Azure 소비 부문에서도 예상 이상의 수요 확인
  • 전 산업, 고객 세그먼트에 걸쳐 광범위한 수요 증가
  • 기간 내 인식 비중이 높은 계약 비중 증가에 따른 일부 혜택
• Azure 고객 중 절반 이상이 데이터 및 분석 도구 사용
• Azure 고객 확보 측면에서 근본적으로 시장 점유율 확대 중
  • AI 프로젝트 수행 시 Azure가 거의 모든 기업의 우선 선택지
• AI 프로젝트는 단독으로 그치지 않고 인접 Azure 서비스 수요 견인
  • 벡터 데이터베이스, 데이터 계층, 개발자 도구 등에서 수요 증가

Fortune 500 기업 절반 이상이 Copilot 도입

• Copilot for Microsoft 365 도입 기업 비중
  • Fortune 500 기업의 약 60%가 도입
  • 기업 규모와 관계없이 다양한 조직에서 사용 가능하도록 제공
• 도입 기업 범위
  • 엔터프라이즈부터 중소기업까지 전 산업, 지역에 걸쳐 가속화되는 추세
  • Amgen, BP, Cognizant, Koch Industries, Moody's, Novo Nordisk, NVIDIA, Tech Mahindra 등 1만석 이상 구매 사례
• 기존 고객의 사용 강도 증가
  • Teams 내 사용자당 Copilot 지원 상호작용 횟수 50% 가까이 증가
  • 그룹 활동과 비즈니스 프로세스 워크플로, 기업 지식 연계
• 지속적인 혁신과 기능 확장
  • 연초 이후 150개 이상의 Copilot 기능 추가

Azure, AI 프로젝트 수행 고객 증가 추세

• Azure AI 고객 수 지속 증가 추세
  • 평균 지출 규모 또한 지속 확대
• Azure 마이그레이션 매출 가속화
  • Azure Arc 고객 수 33,000개로 전년 대비 2배 이상 증가
  • DICK'S Sporting Goods, World Bank 등 고객의 클라우드 마이그레이션 지원
  • SAP, Oracle 워크로드 마이그레이션의 하이퍼스케일 플랫폼으로 선호됨
    • Conduent, Medline이 온프레미스 Oracle 환경을 Azure로 이전
    • Kyndryl, L'Oreal이 SAP 워크로드를 Azure로 마이그레이션
• 대규모 Azure 계약 증가세 가속화
  • 산업 전반의 리더 기업들 중심
  • 1억 달러 이상 다년 계약 체결 사례
    • Cloud Software Group, Coca-Cola Company 등
  • 1억 달러 이상 Azure 계약 수는 전년 대비 80% 이상 증가
  • 1,000만 달러 이상 계약 수는 전년 대비 2배 이상 증가

2024 회계연도 운영마진 개선 전망

• 2024 회계연도 운영마진 개선 폭
  • 전년 대비 2%p 이상 개선 예상
  • 클라우드 및 AI 투자, Activision 인수 영향, 작년 유용 수명 변경에 따른 역풍 감안 시에도 개선 전망
• 운영마진 개선 배경
  • 효율성 제고를 위한 모든 팀의 노력
  • 규율 있는 비용 관리 유지
  • 내년에도 클라우드 및 AI 투자를 지속 확대해 나갈 것을 감안한 전망
• 분기별 운영마진 개선 요인
  • 매출 구성에서 높은 마진 사업 비중 증대
  • Azure 및 Office 365의 마진 개선
  • 지속적인 원가 절감 노력을 통한 운영 레버리지 개선
• 장기적 성장 기회를 위한 투자 지속 의지
  • 고객에게 의미 있는 가치 창출이 가능한 사업에 집중

클라우드 및 AI 투자 확대에도 운영마진 하락폭 제한적

• 2025 회계연도 클라우드 및 AI 투자 계획
  • 수요 증가에 대응하기 위해 capex 증액 예상
  • 2024 회계연도 대비 증가 전망
• 투자 규모의 변동성
  • 수요 신호와 서비스 도입 양상에 따라 연간 투자 규모가 유동적일 수 있음
  • 연중 수요 신호를 지속 모니터링하며 투자 규모 관리해 나갈 계획
• 2025 회계연도 운영마진 전망
  • Activision 인수 영향이 연간 기준으로 반영되는 상황에서도 운영마진 하락폭은 1%p 내외로 제한될 전망
  • 클라우드 및 AI 투자 확대에도 불구하고 운영 레버리지 개선에 주력할 계획
• 장기적인 성장 기회 포착을 위한 투자 기조 유지
  • 고객을 위한 가치 창출에 집중
  • 향후 수년간 의미 있는 성장 기회로 이어질 수 있는 사업에 역량 집중

Copilot 수요 대응에는 문제없어, Azure 소비 기반 매출은 제약 가능성

• Copilot 관련 수요 대응 능력
  • Copilot에 대한 용량 제약은 없음
  • 사용자 기반 사업 성장에 필요한 용량 확보가 최우선 과제
  • 용량 할당 최적화를 통해 지속 성장 지원에 주력
• Azure 소비 기반 매출 제약 가능성
  • 일부 용량 제약이 있을 경우, Azure의 소비 기반(consumption-based) 매출에서 영향 발생 가능
  • Azure 인프라 측면에서 수요 대응에 제약이 있을 수 있음
• AI 수요 대응을 위한 투자 지속
  • 단기적으로 AI 수요가 가용 용량을 다소 초과하는 상황
  • 지속적인 투자를 통해 AI 수요 대응 능력 확대해 나갈 계획
• 장기적인 성장 기회로서의 AI
  • 고객 가치 창출을 위해 필수 불가결한 영역으로 인식
  • 선도적 지위 확보를 위해 지속적으로 투자할 계획